如果说 2017 年的风口是 1C0,那么 2021 年的风口就是 DeFi (上)

如果说 2017 年的风口是 1C0,那么 2021 年的风口就是 DeFi (上)

这是白话区块链的第 1127 期原创
作者 | 五火球教主
出品|白话区块链(ID:hellobtc)

如果说 2020 年区块链只有一个主题,那我想非 DeFi 莫属。什么公链,什么存储,什么跨链,在 DeFi 面前都不值一提。毕竟,DeFi 已经从一个所谓的“以太坊自救方案”,进化成了一个大家看得见、摸得着的区块链发展大方向。

区块链探索发展了这么多年,终于找到一个实打实的,要故事有故事,要数据有数据的落地场景,你说大家能不激动么?2021 年的区块链,不出意外,整个主旋律,还是得围绕着 DeFi 转。

最近的行情也可以佐证这一点,在比特币从 4 万多的高点跌回 3 万出头的这两个星期,DeFi 蓝筹和优质二线币种不但超级抗跌,而且在比特币止跌之后迅速反弹。不仅收复失地,还屡屡创出新高,完全不看大饼脸色狂飚。

2021 的第一个月即将走完,在过去这一个月里,DeFi 的方向上明显出现了一些新的征兆。将会用上下两篇文,给这几个新的征兆做一些简单的介绍,跟一些不靠谱的预测,希望能在未来的 11 个月里,给各位读者的投资增加一些思路。

01
2020 年的 DeFi 是什么样?

如果说 2017 年的风口是 1C0,那么 2021 年的风口就是 DeFi (上)

在去年的年末总结文《2020 年度“ DeFi 大狂欢”总结,下一年度的新方向又在哪里?》 中详细归纳过, 2020 以及之前的 DeFi 进化史,新进圈不久的朋友若是没看过,可以先过去看看理清个脉络。

简单来说,2020 年的 DeFi,是以 Dex、借代、流动性挖矿与收益聚合、初代衍生品,初代保险和初代算法稳定币这几个大的方向为主。

2021 年最大的 DeFi 脉络,一定是在 2020 年的基础上,升级原有的大方向,同时保持探索新方向的探索,其中算法稳定币的升级。

上周文章《USDT 等美元稳定币已成美国金融结算基础设施:一文说透稳定币进化史》已经做了单独介绍,本篇旨在介绍其他几个大类的升级,以及可能出现的新的方向。

02
进阶 DEX
Uniswap、Sushiswap、KNC、LRC、CRV

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整体来说,2021 年的进阶 DEX,目标是更好的滑点,更低的无偿损失,更快的交易速度,更低的 Gas 费用。

具体到几个代表项目,每个都有值得一说的地方。

Uniswap:当之无愧的老大,V3 版本是所有人翘首以待的东西,毕竟现在 Gas 费用太贵了。

更加重要的是,相对于交易体验的提升,Uniswap V3 对于 L2 的选择有着关乎行业发展方向的重要意义。

在各个 Layer2 进入战国时代,ETH“官方”态度不明的情况下,几个龙头 DeFi 对于 Layer2 的选择,有着至关重要的指导意义。

Uniswap 又可能是龙头里,话语权最重的那一个。从当前放出的消息,大概率会是 Optimistic Rollup。

Sushiswap:当前的日交易量也是节节攀升,和各个其他项目有了越来越多的集成,大有“磨刀霍霍向 Uni”的倾向,从一个 Fork 的仿盘,经历了各种风波,一路走到今天,确实不易。

2021 年的路线图激动人心,没看过的读者一定记得去网上搜一下。Sushi 2021 年一定会做的三件事:发布借代 BentoBox,与更多重量级项目合作,集成 L2 (目前来看 Zk Rollup 可能性较大)。

KNC:曾经的 DEX 一哥,现在只能算个 2 线选手。KNC 这几天公布了 3.0 方案,要引入一种称为动态做市商(DMM)的新型 DeFi 创新,消除目前流行的 DEX 面临的问题。

例如低资本效率和高滑点——然而,3.0 路线图一杆子支到下半年去了 , 不知道到时候出来,会不会黄花菜都凉了。

LRC:国产之光,V 神天天点赞的项目,3.6 版本终于上线,也开了 AMM,而且是 Zk-rollup 的 AMM!单从技术和理论上来说,如果能把 UNI 的流动性全部迁移到 LRC 上去,用户会得到快 100 倍的交易速度和便宜 100 倍的交易费用……

然而这可能么?显然不可能,区块链世界并非技术完全说了算,生态,用户印象,可组合型等护城河同样重要 ,Uni 在这些方面都是当仁不让的 NO.1。但不管怎么说,我们总算有了真正的基于 Rollup 的 DEX,2021 年,看 LRC 如何给“进阶 DEX”添砖加瓦。

CRV:近来风头正劲,劲到什么程度呢?就是 BTC 跌我还要逆势涨的那种程度,除了自身业务量有所增长,挖矿释放抛压与收入比例慢慢下降之外,近期与 SNX 和合成资产的合作也是一个非常亮眼的增长点,让人看到了未来的许多可能性,具体原因,我们在接下来的合成资产章节会详细说明。

除此之外,CRV 还与 AC 军团合作,发布 crv.finance,支持任何人创建无权限 curve 池,以进行 DAI、USDC 或 USDT 交换。

同时上线 Curve Metapool,初始支持 Frax Finance、Basis Cash 和 MITH Cash 3 种热门算法稳定币。总之,动作不断,业务疯涨。

03
合成资产
SNX、CRV

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合成资产,其实 2019-2020 年一直都有,但是一直并没有太受人关注,原因很简单,大家觉得用区块链行业的合成资产去炒股票,黄金什么的,意义不大。

区块链行业自身 7×24, 波动上也比股票黄金来的刺激的多,为什么不直接投资,要拿币去玩合成资产的股票黄金呢?

然而到了 2020-2021,大家发现这事儿没那么简单。SNX 在与 CRV 合作之后,出现了这么一个场景:

“有人拿 1000 万 Dai 买 BTC(DEX 上的 wBTC),用 1inch 聚合器,1000 万的 DAI 能换 276 个 wBTC,滑点是 2%,用 Uniswap,滑点达到 15.38%。

34000 的 wBTC 成本变成了 41500,而用 CRV,用了 CRV,1000 万的 DAI 可以买到 286 个 wBTC。比 1inch 平台多买 10 个,比 Uniswap 多买 46 个!

CRV 是如何实现的呢?用户的 DAI 会在 Curve 上先转化成为 SNX 的 sUSD,第一步平台会借助 Synthetix 把 sUSD 转化为 sBTC。

因为 SNX 的抵鸭合成资产模型,sUSD 转化为 sBTC 的过程是没有滑点的。第二步平台再把 sBTC 转化为 wBTC。这个过程中 Curve 利用特有的恒定函数做市商(CFMM),把滑点控制在一个很低的水平。”

这对于散户来说可能不是什么需要的功能,毕竟这套兑换单是 Gas 的调用费用可能就得几百美金,但对于大户来说,这可就是大额兑换的刚需场景了。

而且大家发现,去年的美股,像是特斯拉,蔚来这些美股,表现完全不输甚至跑赢 BTC、ETH、对于国内不方便美股开户的朋友,使用 SNX 这类合成资产看准行情获得的美股收益,其实非常之可观。

再者,随着 2020 年区块链金融化的主基调定下之后,合成资产给 DeFi 利用传统金融资产及更多样、更复杂的交易策略提供了通道,这个重要性会被圈内越来越清晰的认识到。

更需要认识到的是,合成资产理论上除了可以模拟追踪黄金、股票、债券,各类传统或是加密指数之类,更是理论上可以交易一切包括流行文化市场、Meme 市场、个人 Token 市场等等。

19 年底,曾经有开发人员有了一个想法并发布了一个原型——如果我们有一个合成资产来追踪旧金山的粪便出现频率会怎么样?

当看到更多的粪便时,Token 持有者就会获利,而如果粪便出现减少,Token 发行者就会获利,只要有一个(或者几个)靠谱的“粪便数量报告预言机”即可。

你可以继续放飞你的想象,比如创建追踪美国军费的合成资产 Token ,拜登上台之后一年的发 Twitter 频率……只要系统和预言机支持。

SNX 2021 年的路线图也是值得期待,包括迁移到 Optimistic Ethereum、开发 Synthetix V3 版本、改进授权治理委员会 Spartan Council 的选举流程、持续对 synthetixDAO 进行去中心化、有望提供至少 10 倍杠杆的合成期货、升级二元期权、扩展对加密资产和商品以及股票的支持、DApp 升级以及收购与扩张(类似于 Yearn)等等。

简而言之,不出意外的话,2021 年会是合成资产大放异彩的一年。除了 SNX,还有 UMA,Mirror Protocol,波卡上的 Coinversation 等等都是值得关注的项目,甚至最近像是 Nest 等预言机项目,也开始涉足合成资产领域。

04
进阶借代
固定利率与资本效率

如果说 2017 年的风口是 1C0,那么 2021 年的风口就是 DeFi (上)

我估计要评选你错过的最让你拍大腿的 DeFi,可能 AAVE 当仁不让的要排第一位。

毕竟两年时间,近千倍的涨幅,可以说近几年傲视圈内无敌手(YFI 这种一天百倍的 Fair Lauch 型不计算在内),让无数小伙伴(包括我)的大腿肿的不能再肿了。

毕竟金融的本质,其实都建立在借代的底座之上。

那么 2021 年,进阶的 DeFi 借代会往哪个方向发展?目前来看,固定利率与资本效率,是两个大的方向。

众所周知,无论是 Compound,还是 AAVE,里面的利率都是随时浮动的。利率波动会使得借代双方很难对未来进行规划,也不利于投资决策及适当的风险对冲。

这也是为什么传统金融领域中,大部分的借代市场份额,都是由固定利率产品所主导。由此不难想象,DeFi 的借代发展,一定也会朝着这个方向开拓,目前市面上也有了数个主打固定利率借代的项目。

单就知道的,就有 MFT,MPH,Yield,Swivel,Notional 等项目在做,而借代龙头 AAVE 最近也开始涉足这个领域。2021 年这个领域大概率会从当前你好我好的蓝海,逐步变成你死我活的红海。

至于如何在波动剧烈的区块链行业实现固定利率,每家有每家的方式,各不相同,篇幅问题没法在这里阐述了。

而借代进阶的另一个方向,则是有关资本效率的提升,众所周知,如果你想要借钱,你必须锁定抵鸭比你能借到的更多的资金(比如 ETH 1500 美金,你抵鸭一个 ETH 只能借出 1000 美金左右),这必然导致资产利用率偏低。

想象一下 DeFi 上如果有花呗,会是怎样一个场景?基于信用的无底押借 . 款,一定会释放比高出一个量级的资本效率。

这个领域目前也有几个项目开始探索,包括龙头 AAVE,采用信用委托额度方式。Truefi,基于 DAO 模式,还有 Teller,引入了链外信用数据(比如银行交易数据)……

协议之间的借代会推动 DeFi 之间的资本效率的提升,让不同协议之间的资金快速流动起来,从而开辟出 DeFi 的新领域。

Iron Bank 的 0 抵鸭借代,目前所有的 DeFi 借代协议,从 Maker、Compound、Aave 都是超额抵鸭的,Cream 的 Iron Bank 试图采用信用体系,实现无抵鸭的借代。如果能够顺利落地,这在 DeFi 领域会解锁资本的流动性。

Iron Bank 会设置白名单,如果一个协议列入白名单,就可以获得一定额度的信用,通过这个信用可以直接向 CREAM V2 获得额度。

按照 CREAM 的说法,它类似于其用户具有足够抵鸭之后可以允许有一定额度,这里的主要区别在于不用牺牲其流动性。

整体来说这个领域也才刚刚起步,大家都在摸索,相信随着 DID (去中心化身份)慢慢普及,链上信用逐渐开始被接受之后,会有着更为广阔的发展空间。

好了,这就是为你总结的 2021 DeFi 脉络上篇,在下周的下篇里,我们会介绍以下三个 DeFi 方向的最新脉络:进阶的收益聚合器、进阶保险、进阶衍生品。

你觉得 2021 年的风口还依旧会是 DeFi 吗?欢迎来留言区写下你的看法。

END

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